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Nov.11, 2020
金控管理辦法箭在弦上 央行報告透露監管重點

備受矚目的《金融控股公司監督管理試行辦法》將力爭于明年上半年出臺,五家試點金控名單也已公布。央行最新的《中國金融穩定報告(2018)》(下稱《報告》)首次以單獨一章闡釋目前中國境內金融控股公司發展現狀和監管思路。

  如何定義金融控股公司是討論的前提?!秷蟾妗肥状螌χ袊壳暗慕鹑诳毓晒咀隽朔诸惤缍?。

  《報告》認為,中國的金融控股公司可分為兩大類:一大類是金融機構投資或設立其他行業金融機構,并形成的綜合化金融集團。例如五大行均已擁有基金、金融租賃和保險子公司;平安集團、中國人壽、中國人保等也均已投資銀行、基金、信托公司。

  另一類是非金融企業投資控股兩種或兩種以上類型金融機構,事實上形成了金融控股公司。目前中國金控公司的突出風險主要體現在此類。對于該類金控公司,《報告》又具體分為五種類型。

  這五類中,第一類是中信集團、光大集團這樣的國務院批準控股投資不同類型金融機構的大型企業集團。

      第二類是地方政府批準設立的綜合性資產投資運營公司,主要參股當地金融機構,如天津泰達集團、上海國際集團、北京金控集團等。

       第三類是招商局、國家電網、華能集團這樣央企集團母公司設立的、專門管理集團內金融業務的資產運營公司。

  第四類是民營企業和上市公司通過投資、并購等方式逐步控制多家、多類金融機構,構成了事實上的金融控股公司。央行列舉了“明天系”、海航集團、復星國際、恒大集團等。

  最后一類是向金融業逐步拓展的互聯網企業,如阿里巴巴、騰訊、蘇寧云商、京東等。

  記者此前獲悉,此次金融控股公司五家模擬監管試點是招商局集團、上海國際集團、蘇寧集團、螞蟻金服、以及剛成立不久的北京金控集團。從前述分類方法可以看出,這五家試點代表了四類非金融企業投資控股的金控公司,非互聯網類的民營企業控股的金控公司并未有“代表”被納入試點。

  “非金融企業投資金融機構,可以幫助金融機構增強資本實力,優化非金融企業自身的資本配置,促進服務業發展。但其中,一些企業投資動機不純,通過虛假注資、杠桿資金和關聯交易,急劇向金融業擴張,同時控制了多個、多類金融機構,形成跨領域、跨業態、跨區域、跨國境經營的金融控股集團,風險不斷累積和暴露?!薄秷蟾妗分赋?。

  《報告》主要舉例了七類金控集團暴露出來的風險。

  一是盲目介入金融業,缺乏金融知識和合規理念的實際控制人借手中的多個金融牌照獲取大量資金,一部分變相為放大資本金,另一部分通過關聯交易滿足集團擴張需要。

  二是虛假出資,即企業通過層層控股、交叉持股金融機構,以負債資金出資,或利用分業監管縫隙,操控殼公司循環注資,又或者借助外部融資,短短幾年總資產就翻了上百倍?!霸谶@種情況下,集團整體缺乏抵御風險的真實資本,資本約束嚴重弱化?!?/p>

  第三類是集團運作,企業通過集團式運作,架構復雜不易被外界看懂,并通過各種整合進行監管套利,其中不乏違法違規操作。第四類是隱匿架構,部分非金融企業,特別是私人資本控股的企業,通過復雜的股權安排,盡可能藏匿受益所有權和控制關系,使可能的虛假出資和不當關聯交易難以被監管發現。第五類是逃避監管,即一些民營企業集團在海外宣稱擁有了金融全牌照,但由于其隱秘的所有權架構,國內監管部門難以掌握真實情況,并產生政策套利。

  最后兩類是關聯交易和急劇擴張。一些非金融企業將控股的金融機構當做“提款機”套取巨額資金,進行利益輸送,嚴重損害金融機構和投資者的權益。此外,一些企業借助以上種種手段,以驚人的速度擴張?!秷蟾妗吠瑫r指出,有少數企業為了掩蓋違法違規行為,向境外快速擴張,實現資產轉移。從外匯資金來源來看,一方面是出售國內資產用于國外買入,二是利用國內上市和收購兼并,套現和轉移資金,三是利用介入銀行業的便利進行內保外貸。

  對金融控股公司的監管約束指標也是市場關注的焦點?!秷蟾妗访鞔_對金控公司的監管方式,強調了并表監管和穿透原則,明確市場準入監管。報告指出,以宏觀審慎管理與微觀 審慎監管相結合的方式,按照實質重于形式原則,以并表監管為基礎,對金融控股公司進行全面、持續、穿透監管,建立統籌監管機制,并賦予監管主體有效的監管手段。

  資本充足情況評價,是并表監管最重要的部分,加強整體資本充足率監管,將確保金控集團的業務擴張與資本規模相適應,確保集團具有真實的能夠覆蓋整體風險的資本?!秷蟾妗访鞔_了資本充足率的監管包括要從金融控股集團、金融控股公司、 所控股金融機構三個層面衡量資本充足狀況,金融控股公司對所控股金融機構有資本補充義務。

  若整個金控集團的資本充足率被夸大,也會導致實際的財務杠桿比率過高?!秷蟾妗分赋?,要對金控公司設立資產負債率要求,金控公司自身的資產負債率應當保持在合理比率之內,要嚴格控制債務風險,防止高杠桿投資。同時,資本金來源應真實可靠,不能以債務資金、理財資金等非自有資金控股金融控股公司,嚴禁虛假注資、循環注資等行為,不得抽逃金融機構資金。

  此外,針對前述金控公司常有的集團運作和隱匿架構的風險,《報告》指出要嚴格股權結構管理,要求金融控股公司的股權結構和組織架構清晰,股東、受益所有人結構透明,經營管理能力強。為避免金控公司濫用實際控制權、干預所控股金融機構經營、利益輸送等問題,《報告》還要求明晰公司治理結構,監管金控集團的法人層級,加強對交叉持股、反向持股的監管。

  最后,《報告》指出要增強集團整體風險管控,金控集團要建立統一全面的風險管理體系,在并表基礎上管理風險集中度和大額風險暴露,統籌管理集團對外授信。與此同時,《報告》還要求金控集團要完善風險“防火墻”制度,金控公司及其控股金融機構之間,以及金融機構與非金融機構之間要建立風險隔離制度;并要強化關聯交易監管。

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